SHARPE RATIO
È uno dei più comuni indicatori statistici utilizzati in statistica finanziaria.Utile per confrontare l’efficienza di strumenti finanziari omogenei, l’indice di Sharpe misura il rapporto tra il maggior rendimento di un fondo rispetto al rendimento di un prodotto finanziario senza rischio e la sua volatilità.
Esso è tanto più elevato quanto un maggior rendimento in un determinato periodo considerato è ottenuto con minor rischiosità. Più alto è l’indice di Sharpe, maggiore è l’abilità del gestore nell’ottimizzare il rapporto rendimento-rischio.
Più in dettaglio, esprime il rendimento di un portafoglio titoli, al netto del rendimento non rischioso (in inglese riskfree rate), normalmente inteso come il tasso d’interesse di prestiti statali AAA a breve scadenza, in rapporto al rischio (volatilità, deviazione standard) del portafoglio stesso.
La sua formula è data da:
, dove:rP è il rendimento del portafoglio;
σP la sua deviazione standard o volatilità;
rf è il tasso d’interesse privo di rischio;
Risulta quindi evidente come l’indice di Sharpe individui il maggiore (o minore) rendimento registrato dal fondo rispetto all’investimento privo di rischio rapportandolo al rischio espresso dalla deviazione standard. Più è alto l’indice di Sharpe, migliore risulta la performance storica del fondo per il rischio e quindi l’efficienza della gestione.
SORTINO RATIO
L’indice di Sortino, introdotto dall’economista Frank A. Sortino è un indicatore di risk-adjusted performance che misura il rendimento aggiuntivo di un certo portafoglio rispetto al tasso di rendimento minimo accettabile ( MAR, minimum accettable return) o rispetto al tasso risk free, includendo la possibilità di conseguire una differenza di segno negativo.
Mentre l’indice di Sharpe viene utilizzato per classificare differenti strumenti finanziari , l’indice di Sortino consente di discriminare due strumenti finanziari che hanno un vicino indice di Sharpe. Tale distinzione si basa sulla diverso concetto di rischio utilizzato dai due indicatori.
La formula dell’indice di Sortino è data da:
dove:
rP è il tasso degli investimenti privi di rischio.
rf è il “rendimento obiettivo” dell’investimento.
DSR è il Downside Risk
CALMAR RATIO
Prende nome dal CALifornia Management Account Reports e viene definito come il rapporto tra il rendimento medio annuo degli ultimi 36 mesi e il massimo drawdown mensile degli ultimi 36 mesi.
In formule, abbiamo:
CR = r36 / MaxDrawdown36
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